Open Outcry O que é Open Outry Um método desaparecendo de se comunicar em uma bolsa de valores, mercadorias ou futuros que envolve ofertas verbais e ofertas, bem como sinais de mão para transmitir informações comerciais nos poços de negociação. Os pits negociando são as partes de assoalhos negociando onde a troca ocorre. Um contrato é feito quando um comerciante grita que eles querem vender a um determinado preço e outro comerciante responde que eles vão comprar no mesmo preço. A maioria das trocas agora usa sistemas de negociação eletrônica, e os intercâmbios abertos foram gradualmente substituídos pela negociação eletrônica, o que reduz os custos e melhora a velocidade de execução do comércio. Também chamado de trading de poço. BREAKING DOWN Open Outcry A duração do dia de negociação difere entre as trocas abertas outcry e aqueles que usam comércio eletrônico, como Globex. As horas regulares do mercado funcionam tipicamente de 8:30 da manhã a 4:15 p. m. tempo padrão oriental. O Globex foi o primeiro sistema de comércio eletrônico global para futuros e opções, desenvolvido pela Chicago Mercantile Exchange e introduzido em 1992. A negociação eletrônica no Globex está disponível quase 24 horas por dia, de domingo à noite até o final da tarde de sexta-feira, com uma pequena pausa a cada dia entre fechar e reabrir. Este intervalo varia de 30 a 60 minutos, dependendo do produto comercial. Senhores do ringue: Será que a Cidade dizer adeus para abrir clamor Em uma pequena sala para o lado do anel comercial da London Metals Exchange, dois jovens comerciantes tomar uma rápida 10 minutos de seus dias agitados para jogar o seu jogo de tabuleiro favorito. O jogo de escolha é gamão, um dos jogos mais antigos do mundo, e os dois jogam alegremente em uma caixa virada para cima. Tão rapidamente quanto o seu início, o jogo é limpo e os dois homens cabeça de volta ao trabalho. A campainha soa e o poço de negociação ecoa a gritos e fole de ofertas e contra-ofertas. Como o jogo de tabuleiro secular, a London Metal Exchange (LME) remete a uma época diferente. É o último bastião de um sistema comercial que evoca memórias de Londres vitoriana. É agora o único intercâmbio financeiro na Europa para manter o comércio de cliques abertos. Fundada inicialmente em 1877, a propriedade do câmbio foi compartilhada entre seus membros antes de sua aquisição em 2012. Ela é agora propriedade de uma empresa de Hong Kong, mas manteve sua cova, apesar da tendência para operações totalmente eletrônicas - e Mudou-se para um novo local em Finsbury Square, Londres no início deste ano. Mudando aqui decidimos que era absolutamente certo para construir um novo anel. É o que o mercado quer, é o que os nossos clientes querem, é o que queríamos. Portanto, ficamos muito satisfeitos por tê-lo aqui, Stuart Sloan, diretor de operações e chefe de estratégia da LME, disse à CNBC. O novo anel mantém seu círculo tradicional de assentos acolchoados de couro vermelho. Os comerciantes são na sua maioria masculinos, todos adequados com gravatas e botões de topo presos como parte do código de vestuário rigoroso. Sinais de mão arcanos ainda são usados durante curtos rajadas de sessões intensas e altamente líquidos de cinco minutos. Estruturas complexas de data O poço negocia futuros de metal em commodities como cobre e alumínio. Um contrato de futuros é um instrumento financeiro que dá ao cliente a obrigação de comprar ou vender uma quantidade padrão de um ativo especificado em uma data definida, a um preço fixo acordado no ponto de venda. Muitos ainda consideram o clamor aberto como útil para negociar essas complexas estruturas de datas, bem como estabelecer preços cruciais que são usados por firmas como mineradoras e fundições, e consumidores, para negociar negócios físicos. Atualmente, existem nove empresas membros que negociam no ringue e pagam a taxa anual de 95.000, de acordo com o site da LME. Volumes no anel representam cerca de 12 por cento do volume total no negócio de câmbio. O valor nocional do total de contratos negociados no ano passado na bolsa foi de cerca de 12 trilhões, portanto, o valor do volume negociado no ano passado foi de aproximadamente 18,7 bilhões. Matt Clinch A CNBC Traders opera no Ring, o andar de negociação aberto da nova London Metal Exchange (LME), no centro de Londres. A coisa que realmente funciona sobre o anel, é que é o lugar que definimos os preços de referência. Seu onde todo o interesse de compra e de venda vem junto. Para os preços a serem estabelecidos para todos esses metais básicos. E que parece funcionar melhor do que outros métodos. Sloan disse. Ele acrescentou que os protestos abertos não iriam necessariamente definir um preço mais preciso para uma commodity, mas seu benefício seria sua capacidade de gerenciar a complexa curva de preços. Negociamos várias datas, não é apenas o preço de hoje. Sua saída - no caso de cobre e alumínio - 10 anos. Você definiu os preços ao longo dessa curva e os seres humanos interagindo cara a cara são muito bons em gerenciar essa complexidade, disse ele. No entanto, há um fluxo e refluxo de participantes no anel, de acordo com Sloan. JPMorgan, por exemplo, no ano passado decidiu renunciar à sua adesão e optar por uma assinatura de categoria dois que apenas utiliza a negociação eletrônica e telefônica. No entanto, Sloan disse à CNBC que a adesão ao LME tem crescido. O que é um protesto aberto O sistema de cliques abertos para negociar contratos futuros não é nada mais do que um leilão verbal entre compradores e vendedores de uma mercadoria. Usando o sistema de clamor aberto para colocar compras e vende, o comprador vai gritar seu melhor preço de oferta eo vendedor vai gritar seu melhor preço de oferta. Quando um comprador e vendedor clamam pelo mesmo preço, um contrato de futuros é feito. Abrir clamor pode parecer um pouco sofisticado, mas na verdade é um processo muito metódico e pode oferecer um pouco de insight sobre a psique dos comerciantes nos poços de negociação. O sistema exige que os comerciantes não podem oferecer abaixo do maior lance, nem os vendedores podem oferecer mais do que a melhor oferta. Isso mantém os mercados muito eficiente e mantém a oferta e pedir spreads muito apertado. VantagensDesvantagens de gritos abertos e sistemas eletrônicos O grito aberto permite que os comerciantes do assoalho compreendam as emoções dos outros comerciantes no assoalho quando as ordens estão sendo chamadas dentro. Esta informação intangível é essencial para muitos dos comerciantes no assoalho. Ser capaz de ver um comerciantes ganância ou medo oferece muito mais do que assistir a um gráfico em seu computador. Muitos comerciantes vão chave fora do ruído nos poços para determinar a volatilidade nos mercados em um ponto de preço específico. Existem alguns serviços na web que oferecem este feed ao vivo a partir dos poços. Um inconveniente chave para o sistema de cliques abertos ou qualquer sistema de negociação baseado no piso é que os comerciantes não estão à par do livro de ordem de limite que dará ao comerciante uma visão sobre a profundidade do mercado. Isto é especialmente útil durante períodos de baixa volatilidade quando o ruído no poço não é útil. Conclusão Em conclusão, pode-se dizer que há vantagens e desvantagens tanto de negociação eletrônica e do sistema de cliques abertos usado nos poços. A principal diferença entre os dois está no tipo de informação que está disponível para ambos os tipos de comerciantes. Os comerciantes de fogueiras usando sinais abertos ou sinais de mão têm mais acesso a informações estratégicas, enquanto os comerciantes eletrônicos têm mais dados para olhar, como tempo e vendas e nível II. Há um debate bastante grande acontecendo entre os comerciantes agora. Os neófitos dizem que é sobre comércio eletrônico versus clamoroso protesto, mas é muito mais do que isso. O comércio eletrônico mudou o mercado. Em muitos casos, it8217s para o melhor. O acesso ao mercado é muito melhor em relação ao antigo modelo. Para os clientes externos, há melhor transparência antes de fazer um pedido, porque eles vêem um pouco do livro e lances com ofertas. Eles podem pesquisar a história do comércio e ver citações de preços históricos. It8217s também muito anônimo. A negociação eletrônica expandiu o alcance do mercado para que qualquer pessoa possa estar conectada a ele a qualquer momento, de qualquer lugar. Isso é ótimo. A negociação eletrônica de muitos clientes reduziu o custo ao comércio eliminando camadas de distribuição no mercado. Customer8211IB8212-Floor order desk8212-Floor broker8212market agora é simplesmente Customer8212-mercado ou Customer8212-broker82128211market. Para os comerciantes como eu, nossos custos subiram exponencialmente. Mas, no total da indústria, os custos caíram. Isso é bom. Mas os outros fenômenos que está acontecendo é a maneira como o comércio eletrônico mudou o mercado. Há as coisas que vão sobre na tela basearam o mercado que os comerciantes velhos vêem e agitam sua cabeça em. Eles seriam ilegais em um ambiente de troca de poços. A cultura do poço teria disciplinado esse comerciante, ou em casos extremos o comitê do poço teria escrito o comerciante desonesto acima e jogado os para fora na rua. Flash acidentes acontecem todos os dias. Os comícios em flash acontecem também. No outro dia na soja, um spread foi negociado em 59 pontos. Uma grande ordem de mercado foi introduzida para vender. A equipe de HFT correu a ordem, levou o mercado para 18 pontos, onde a ordem foi executada, e então rallied de volta para 59 pontos em menos de um segundo. Ironicamente, o preço em que a ordem foi executada era o limite exato da faixa sem busto. Hmmm, cheiro algo duvidoso Isso é bom para a transparência de preços a longo prazo ea função de transferência de risco do mercado A debacle global MF deixou uma mancha enorme em bolsas de commodities eo mercado de commodities. As práticas de alguns (não todos) nefastas HFT empresas comerciais estão ameaçando afastar os clientes do mercado completamente. Como você acha que o cliente de soja sente na próxima vez que eles precisam de hedge de feijão, você acha que sua primeira escolha será o mercado público regulamentado, ou eles vão ter suas chances no mercado OTC Uma vez que volume suficiente se afasta do mercado de futuros público regulamentado , A transparência dos preços desaparece. Quando isso acontece, o mercado de futuros cessa como um eficiente mecanismo de hedge de risco - que é seu principal objetivo de existir em primeiro lugar. Parece-me que os intercâmbios estão agindo muito semelhantes aos reguladores governamentais que eles emaranham com todos os dias. Em vez de usar uma política direcionada precisa para administrar os mercados da melhor maneira possível para maximizar o valor desse mercado para seu mercado, eles estão usando um tamanho único para todas as políticas. Os mercados financeiros que comercializam 247 não são como mercados de grãos, mercados de carne, mercados de laticínios ou muitos outros mercados. O fazendeiro do porco coloca sua cabeça no descanso na noite que quer saber se pode hedge sua colheita do porco em 2am Ou ele se preocupa sobre os custos no terreno de funcionar seu negócio O comércio eletrônico trouxe-nos o volume mais grande. Nos antigos modos de pensar sobre os mercados, sempre pensamos que mais volume significava um mercado melhor. No entanto, como Themis Trading tem sido chronicling, mais volume no mercado de ações doesn8217t necessariamente significa um mercado melhor. Precisamos reestruturar o mercado para acabar com a porcaria. As trocas precisam re-imaginar e engenheiro a maneira que nós utilizamos as vantagens da troca eletrônica, enquanto preservando os benefícios do velho sistema de clamor aberto. A tecnologia está lá para permitir que os dois interajam e cresçam o todo. Em vez disso, a forma como ele montou agora o intercâmbio deliberadamente mata o sistema de cliques abertos. Pode haver uma terceira via melhor. Os intercâmbios seria melhor olhar para cada contrato e falar com uma ampla base de usuários do mercado e descobrir a melhor maneira para a atual estrutura de comércio eletrônico para melhor criar transferência de risco e transparência de preços nesse mercado específico. Em vez disso, as trocas parecem apenas se conectar a alguns clientes e ignorar o resto. Continue fazendo isso, eo mundo vai começar a ignorar as trocas. Isso não é desejável. Uma das razões pelas quais a economia americana é tão poderosa é devido a lugares como NYSE (NYX), NASDAQ (NDAQ) e CME (CME). Mas corremos o risco de torná-los Irrelevantes.
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